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中金公司：進一步降息空間已不大
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全國房地產價格有望繼續溫和回升
證券時報記者 遊蕓蕓
中金公司昨日發佈的研報預計，8月份中國CPI(居民消費價格指數)同比增速將為1.8%；全國房地產價格有望房子信用貸款銀行怎麼貸款比較會過件繼續溫和回升；目前進一步降息的空間已不大。
出口繼續下滑
中金公司首席經濟學傢梁紅預計，8月份整體經濟活動將趨弱。在全球和國內資本市場動蕩的環境下，外部需求仍舊疲軟，而國內投資需求或將受風險偏好下跌而下滑。另一方面，貨幣供應量和信貸擴張將維持寬松態勢，部分得益於銀行對金融機構的授信。在消費方面，預計8月份CPI將較7月份有所上行，而社會消費品零售總額增速有望保持穩定。
環比來看，部分受閱兵期間北京周邊7省市暫停部分重工業生產以減少空氣污染的影響，8月工業增加值月環比或將下滑為負值。但由於去年同期基數低，8月份工業增加值同比增速將小幅上升至6.6%。
參照去年11月北京舉行APEC(亞太經濟合作組織)峰會的情形，因北京和河北一帶工業生產增速放緩，當月工業增加值同比增速較去年10月份下滑瞭0.5個百分點。除瞭閱兵造成的擾動之外，短期內工業增加值增速難有起色，因為國內外市場的動蕩可能抑制短期國內投資需求，而大宗商品價格的持續波動可能會抑制庫存需求，此外，包括人民幣匯率在內的全球市場不確定性導致外部需求疲弱。
梁紅預計，8月份固定資產投資同比增速將從7月的10.3%回落至9.5%。短期來看，外部和內部因素均不利於近期投資增長。此外，原材料價格疲弱可能拉低名義固定資產投資額增速。
8月份社會消費品零售總額預計同比增長10.6%，較7月的10.5%小幅上升，反映零售銷售量走勢平穩以及消費品價格——特別是肉類食品和服務業價格同比進一步上升；預計8月社會消費品零售量實際同比增速將持平於10.4%。
8月份出口同比增速可能繼續下滑至-9.1%，7月份這一數字為-8.4%。全球市場大幅波動和大宗商品出口國需求乏力，短期內將抑制出口需求。人民幣對美元小幅貶值短期內可能影響以美元計價的出口額增速。由於進口大宗商品價格顯著下降，近期國內投資風險偏好較低，預計8月份進口同比增速將進一步下滑至-9.7%。同時，貿易順差可能維持在480億美元左右。
8月社會融資總量將達9000億
中金公司還表示，預計8月份CPI同比增速為1.8%，高於7月的1.6%。隨著肉類產品價格趨於穩定，8月CPI環比增速或低於6月和7月。盡管能源和全球大宗商品價格大幅下挫，但國內定價的大宗商品價格有所企穩，8月份PPI同比增速為-5%，較7月的-5.4%小幅回升。同時全國房地產價格有望繼續溫和回升。
預計8月份新增人民幣貸款達到1萬億元左右，M2同比增速維持在13.3%；預計8月份社會融資總量為9000億元，高於7月的7190億元。另一方面，8月至今有3400億元的地方政府債務置換為地方政府債券，在衡量實際融資需求時，應將這一部分加回到社會融資存量中。
中金公司認為，財政政策應在穩增長中發揮更大作用，以幫助企業部門、特別是制造業減負，以修復盈利能力。雖然貨幣政策短期內有望保持寬松，但考慮到消費品、工業品和房地產價格走勢明顯分化，進一步降息的空間已經不大。
此外，制造業的高稅負和持續增加的財政存款削弱瞭貨幣寬松的效果。在國內和全球市場動蕩加劇、大宗商品價格波動以及外部需求疲弱的背景下，政府有必要加大財政寬松的力度來促進經濟復蘇。預計下半年政府將加大推動有效投資的力度，同時期待明年政府推動財稅體制改革以減輕有效稅負。
新聞來源http://finance.sina.com.cn/china/hgjj/20150901/023423131785.shtml
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